摞你命3000(明天要你命3000)

商盟百科网 2023-05-26 10:20 46

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如今,在a股大扩容和注册制的背景下,a股出现了“杀你三千”的行情,即大量小盘股被边缘化,越跌流动性越差,甚至有机构喊出“远离收市”的观点。

昨天分享了一个“2012年a股严格退市”的过往故事。据说2012年郭要求严重退市,威胁退市一批收款,收款暴跌。结果因为众怒不得不高高举起,轻轻放下,收益再次飙升。

后来a股甚至走出了“成长股大牛市”,到2015年收益翻了十倍或八倍。

市场总是从一个极端走向另一个极端。那么在机构谈收据色变的今天,有没有走向极端“杀你三千”的迹象?

如果做好研究,未来五年能否获得十倍的收益?我先说基本的东西。做了一天左右的研究,资料不全,随便聊一下。有时候定性比定量更重要。

1.什么是a股收益边缘化?

30亿元以下的1000家,50亿元以下的近2000家,占a股半壁江山。大部分是日成交不到5000万,很多是日成交几百万,走向港股的“仙股”模式。按照“成熟市场”的标准,这是不够的。所谓“成熟市场”,收款一般占70%左右,大部分流动性差,不值钱,自行消亡。

至少有1000张收条没有机构覆盖和立场,无人问津,所以正在成为“假币”。

如果“3000元杀你”的情况任其发展,有可能最终3000票a股跌破30亿,几乎完全失去流动性。企业不想上市,上市公司主动退市。

2.港股和美股收益边缘化是什么?(商盟百科网chnore.com)

很多人用港股和美股边缘化的案例来简单类比中国目前的3000元市场。目前a股确实处于成熟阶段,存在扼杀估值、戳破泡沫的行情。但是,简单的类比属于刻舟求剑,要看港股和美股的小票被边缘化的客观事实。

如果用港股收据边缘化是“老千股”和假股的理由,很难解释证券监管非常严格的美股出现大量小收据和退市的原因。如果说欺诈程度,应该是港股最高,a股居中,美国较轻,存在欺诈。美股处罚也重,a股处罚一般,港股基本没办法管。

如果用“存在做空机制”来解释,也说不通。如果你能做到空,自然就能做到更多。做多了会死的…

在我看来,西方股市小公司边缘化的真正原因是“公司失败”。由于西方股市的注册制,相当一部分上市公司是亏损的,经营失败是小型上市公司归零的主要原因。由于实行注册制,小型上市公司的失败率很高。一方面是操作失败的小盘股自发清仓;另一方面,没有被证明操作成功的小盘股,投资者不敢投资,导致小盘股被边缘化。

从港股和美股的实践来看,小票是暴利的主要来源。只要证明了“小票会倒闭”的逻辑,自然不缺资金参与。投资者只是想排除注册制下小上市公司失败的风险。只要实际证明小型上市公司没有经营失败的风险,估值就会快速上升。最典型的例子就是蔚来,只要证明不会破产,马上就去上百倍大的牛股。

所以我觉得主要逻辑应该是西方市场自由上市和退市。投资者面临巨大风险,小型上市公司经营不稳定。在确认其运作成功之前,投资者不敢过多投资,拉低了小型上市公司的估值。小的上市公司一旦被证明没有经营失败的风险,估值就会大大提高,甚至成为大的上市公司。

3.a股是否嫌弃小票?

与西方国家的股票市场相比,a股的现状实际上有很大不同。不能简单类比,更不能雕琢。虽然目前已经实行了a股注册制或者相对宽松的类似注册制的审批制度,但其严厉程度仍然远远超过成熟市场。

如果以“经营风险高的小上市公司”为例,也应该是科技版上市公司跌幅更大。事实上,科技版上市公司很少有亏损上市的,大部分或多或少都是盈利的,而主板上的“边缘化”收益大部分都是盈利的。上市标准也是基于之前的三年盈利标准,所以不存在垃圾票直接在西方市场上市的情况,破产的风险也比西方股市低很多。(商盟百科网chnore.com)

我看了一下,2000张不到50亿的收据中,有1500张还是盈利的。相比国外的股市收据,大多是亏损和退市罚单,要安全很多。甚至有200个收益PE在20以下,100个收益PE在15以下。如果说“20以下的收据PE是成熟股市的标志”,那么“80以上的酱油PE”是否也是成熟股市的标志?

还有一点就是,目前a股上市不允许借壳,但是a股上市的资质还是很值钱的。不然大家也不会急着上市。为什么a股没有像美股一样主动退市?总的来说,哪怕是一张小票,去a股也会或多或少的募集到资金,增强竞争力,改善经营。如果真的是西方股市那种状态,那么每年都会有一大堆人自愿去,放弃代码,主动被大公司收购。现在,这些都没有发生。a股既没有主动退市,也没有收到被大公司收购的收条。说下跌被边缘化只是正常的熊市。

更不用说“股市是为实体经济服务的”。假设上市公司上市,长期没有流动性,服务实体经济无从谈起。如果股权质押出不去,股权激励无法兑现,上市除了骗一笔钱,没有任何意义。那么骗了这笔钱之后,显然股市服务实体经济的目的并没有达到。而大量囤积在大票投机赛道的资金,是否支撑了“实体经济”?所以我觉得从后续政策来看,放松上市公司尤其是中小板上市公司的并购重组是必然的。

4.我经历过收据的风格变化。

用港股和美股的垃圾公司和破产公司来推a股收益,不是蠢就是坏。如果你不幸有了收据,这个时候割肉,恐怕你会后悔的。

昨天分享了一个“2012年a股严格退市”的过往故事。据说2012年郭要求严重退市,威胁要退市一批小票,小票一落千丈。结果小票因为落了众怒,只好高高举起,轻轻放下,小票又暴涨。其实这是市场的常态。

2005年熊市,很明显国家是支持股改的。但股改之初,由于长期下跌的惯性,很多人认为股改有利可图空,会导致“大股东抛售股票”,所以a股实际上跌破了1000点。后来看,认知往往完全相反。

以12-13年小收的熊市为例。其实就是这样。2009年创业板开板后,2009年是牛市。借着2009年牛市的东风,垃圾股升天了,创业板新股更贵了。我甚至在创业板首日买了金亚科技(已退市),结果盘中翻倍。第二天,它退出了市场...这种离谱的炒作,才是后续收据漫长熊市的根本原因。

10年,小盘股遭遇恶性炒作。不仅创业板出现了三高发行和严重造假(华锐风电等。——),而且还是老牌小盘股经历了一轮又一轮的概念炒作,比如电动车、3G网络、高铁……结果11-13年,估值回归市场,收益不分好坏,乱杀。这与“小盘股边缘化”无关。客观原因是11-13年a股处于大熊市,主观原因是过度投机造成的。(商盟百科网chnore.com)

但是,即使是坏人,坐三年牢也会出狱,炒小盘股的股民,坐三年牢也要出狱。除了少数十恶不赦的股票,大部分收益只是犯了高估的错误,不会判死刑。三年的牢狱之灾,是时候摆脱他们了……但是经历了12年的“退市令”和13年的“钱荒”,大家发现小盘股基本面还可以。

2015年之后,确实有一批造假者在a股收益中犯下滔天大罪。目前大部分已经“归案”,一些犯了重罪的泡沫犯也落马五六年了。客观地说,他们服刑的时间已经够长了。还有很多盈利的一般制造业公司,有些是近几年上市的,也募集了很多新的资金。这些票也跟着一起掉了,其实有点不公平。那么我们是否应该给收据一个改过自新的机会,重新做人呢?相反,目前消费、科技、赛道股存在巨大泡沫。有没有可能会有一个风格切换的过程?

4.可能的投资机会?

我在虚拟货币市场很久了,经常对比币圈。虚拟币也有大小票的问题。比特币市值1万亿,很多山寨币垃圾币接近于零。这是一个完全自由的市场。这种现象是客观存在的,但不代表假币就不能涨,甚至会有巨大的假币机会。

a股收益目前分为几类。一种是上世纪发行的股票,类似于币圈的“老山寨”。这些基本没有机会。改革开放几十年,上市几十年还没出人头地的公司,基本可以算是没救了,那些成功的公司早就发展成大型蓝筹了。这和币圈第一批硬币很像。BTC是万科,LTC是SDB,所以各种垃圾,比如氯碱化工,都是老山寨,比如XPM,PPC。不要理会那间旧茅屋。

另一类是2009 -15年发行的收据,主要是创业板股票。如果这些股票没有成功,就没有什么戏剧性了。小公司十年没在科创赛道玩了,就没戏了。汉王神舟这些东西以后都半死不活了。这些假币(股票)在特大牛市中肯定会抽搐几下,但不会是下一轮牛市的龙头股。

我觉得可以重点关注15年后发行的小盘股。如果他们跌个三四年,公司业绩还行。其实完全可以去大型上市公司。如果这些公司有一定的技术,业绩还过得去,在全面下跌后,今年下半年可能会关注。

尤其是一些业绩不错的制造业股票。目前,在全球通胀的大背景下,制造业的业绩将明显回升。如果小盘制造业股票能有不错的表现,行业地位不算太弱,股价已经低迷了三四年,是很好的投资机会。可能明年,因为国家再次支持小上市公司,支持什么并购,不知道涨哪儿去了。可能很多股票会无缘无故被拉个三五次,跟假币差不多。

总之,相对于赛车道、消费、伪科技,其实小上市公司的风险已经充分释放,基本面比西方的垃圾股好很多,通胀对制造业有利。我想我们现在可以开始看了。下半年可能要半年时间才能融资,明年会有不错的表现?(商盟百科网chnore.com)

在思考的最后:

其实从2月份持股下跌开始,一直到现在,PB-ROE的策略在中小盘股票上还是相当有效的,做了很多趋势票。我觉得今年对于散户来说,超额收益可能来源于此。

这里是集体反攻的前奏。

另外,今天也是典型的“三千块钱换你命”行情。

摞你命3000(明天要你命3000)


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